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紡織服裝行業:企業分化 市場波瀾

發布時間:2017-10-13
  

   我們認為2014年紡織服裝行業整體仍可能延續2013年的趨勢不變,即制造類繼續弱復蘇之旅,消費類2013年觸底后,14年有可能緩慢復蘇,化纖價格仍有望出現小幅反彈:

  對于紡織制造,我們認為歐美緩慢復蘇,以及企業不斷提升產品檔次、品質能保持出口平穩增長,制造企業還將伴隨國內消費的增長而發展,龍頭企業實現10%以上的業績持續增長問題不大;

  盡管紡服消費2013年觸底,但復蘇之路可能較出口更加漫長。外延擴張疊加市場營銷的發展模式結束,精細化經營模式來臨,企業發展重點將由渠道和營銷,轉移到產品這一品牌本源上來,轉型漫長而痛苦;

  o2o對傳統紡服消費產生重大沖擊,使得原有渠道價值開始下降,市場變得透明。O2O模式對于品牌企業而言,產生一正一反兩種作用,正的是它催生大量新品牌,是未來牛股的源泉,反的是對原有線下頭品牌產生重大沖擊,逼迫企業轉型。O2O的高速發展使得原有品牌龍頭的業績回升不再是必然,而是偶然;

  2014年紡織原料需求將繼續回升,化纖價格仍有望和2013年一樣出現小幅反彈。我們認為明年粘膠價格反彈可能性略大于氨綸

  我們認為明年企業分化日益明顯:

  制造環節主要是印染去產能化相對明顯,魯泰等龍頭將持續受益;

  2014年紡服消費類企業面對發展模式的重大轉變,是分化之年,優秀企業經歷了2013年的下滑,有望在明年企穩并有所回升,而那些質地不扎實、前兩年過度過快發展、不思變革的企業仍可能繼續下滑。

  投資策略:繼續關注制造類龍頭企業,市場已經對紡服消費的業績下降做了相對充分反應,適當關注策略調整較早、專注產品的優質品牌企業:。


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